原油期货跌为负值或为“昙花一现”

2020/4/22 9:27:29 新闻来源:武汉热线

   当地时间4月20日,纽约商品交易所(New York MercantileExchange)上演了一场历史性事件,5月交割的轻质原油期货暴跌55.90美元,收于每桶37.63美元,下跌305.97%。原油期货价格首次出现负下跌,成为一项标志性的历史事件,将载入国际能源发展史。为什么国际原油期货如此令人惊讶?

  首先,原油供求严重失衡。"这一轮国际原油价格暴跌的背景是COVID-19疫情在世界各地蔓延,世界经济陷入衰退,国际原油需求严重萎缩。根据国际能源署(IEA)上周发布的一份石油市场报告,4月份全球原油需求同比下降2900万桶,为25年来的最低水平。"石油输出国组织(OPEC)和其他国家也对全球原油需求将减少2,000万桶至每天2,500万桶感到悲观。你知道,去年全球对原油的需求约为每天1亿桶,现在几乎有1/4的需求已经蒸发。"虽然欧佩克及其盟国在4月13日达到了历史上最大的减产,但他们决定将原油产量削减9倍。5月至6月每天700万桶,7月至12月每天800万桶,2021年1月至2022年4月每天600万桶。"然而,产量的减少并不像预期的那样大,仍然不可能改变国际市场供过于求的局面,供应过剩的后果必然是价格下降。

  其次,原油储存空间即将耗尽。增加库存是消化和吸收市场过剩原油的有效途径。但一段时间以来,各国的战略储备和商业库存已接近饱和,没有足够的空间来吸收更多的原油。美国原油库存连续12周增长,创历史新高.美国原油库存上涨19点。上周的原油产量为2.48亿桶,远高于预期的11桶。据能源信息机构(EIA)在截至4月10日的一周内发布的数据显示,原油为6.77亿桶。与此同时,美国海上油轮几乎满载,目前已达到1.6亿桶,为11年来最高水平。在石油产品方面,美国汽油库存增加了4。上周达到900万桶,达到创纪录的262桶。200万桶,远远超出预期。库存饱和将使原油在市场上无处可供"储存"。

  第三,期货合约即将到期。四月二十一日是纽约证券交易所五月交割的轻质原油期货的到期日,交易经纪持有的五月期货合约必须交割,否则头寸将被迫关闭,并自动转换为现货交易。一旦转换为现货,经纪人必须租赁仓库,以储存实物原油。目前,美国原油期货交割中心--俄克拉荷马库欣原油库存连续六周增加,总计已达5500万桶。"该中心的产能约为7600万桶,将在三周内封顶。在严重缺乏储存空间的情况下,仓储费用是相当高的,这已经高于石油本身。到期原油期货将在转眼间变成一个"烫手土豆",为了避免购买实物原油,经纪商纷纷抛售。其他提前闻到"火药"气味的经纪人将他们的合同从4月16日延长到6月20日,避免了"逃亡"。

  第四,地缘政治和投机因素。许多期货合约即将到期,一些精明的原油买家在市场上充分利用卖方的热诚卖出,利用机会故意降低五月份原油期货的价格,以达到低价买入的目的。"在国际石油价格急剧波动的背后,沙特阿拉伯、俄罗斯和美国之间并不缺乏地缘政治游戏。"一些分析人士认为,沙特阿拉伯和俄罗斯利用这一流行病,从"战斗成本、抢占市场、保证份额"到"达成历史上最大的减产协议","打双春",但无法阻止油价暴跌,这导致了美国几家页岩油气企业的破产。这客观上压制了美国页岩油和天然气行业,而不情愿的美国利用期货市场抓住定价权,通过降低油价打击俄罗斯和沙特经济,迫使两国做出重大妥协,以促进市场再平衡。

  值得注意的是,这次下跌的人只限于原油期货的合约价格,而仅限于纽约证券交易所(NYSE)5月份交付的WTI原油期货,而不是现货交易的原油。"纽约证交所6月份交割的油价仍高于每桶20美元。另一大国际原油期货布伦特(Brent),由于5月份交割日期不同,没有形成抛售,价格稳定在每桶25美元以上。展望国际油价走势,跌入负值或"昙花一现"是不正常的。随着越来越多的油气企业减产、停产甚至被收购,市场供求将逐步恢复平衡。

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